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Diplomarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 1,7, Otto-Friedrich-Universität Bamberg, Sprache: Deutsch, Abstract: Der Einsatz derivativer Finanzinstrumente (kurz: Derivate) ist seit den siebziger Jahren auf dem Vormarsch. Auslöser war zu dieser Zeit der Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems und die Abkehr vom Regime fixer Wechselkurse. Die damit entstandenen Zahlungsbilanzungleichgewichte waren ursächlich für zunehmende Schwankungen der Marktpreise auf den Finanzmärkten. Bedingt durch die hohe Kapitalmobilität und die hohe Integration der Finanzmärkte hat sich der Grad der Volatilität in Finanzpreisen seitdem erhöht. Aus diesem Grund hat die Nachfrage nach Derivaten drastisch zugenommen. So verzeichnet die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich für das Jahr 2006 im Vergleich zu 2005 einen relativen Anstieg des Handelsvolumens derivativer Finanzinstrumente um 39,5% auf absolut 415 Billionen US-Dollar. Neben dem Hauptmotiv der Absicherung (hedging) gegen Zins-, Preis- und Wechselkursrisiken kommen derivative Finanzinstrumente im Zusammenhang mit Spekulations- und Arbitragestrategien zum Einsatz. Auf Unternehmensebene gewinnen Derivate nicht nur in Kredit- und Versicherungsunternehmen, sondern auch in Handels- und Industrieunternehmen an Bedeutung. Eine in den Jahren 1998 und 1999 von GLAUM/PWC durchgeführte Befragung von 154 grossen deutschen Industrie- und Handelsunternehmen führte zu dem Ergebnis, dass in 90 % dieser Unternehmen Derivate im Rahmen des Risiko- und Finanzmanagements eingesetzt werden. Die höchste Relevanz nehmen danach Devisentermingeschäfte ein. Die hohe und wachsende Bedeutung von Derivaten im Finanzmanagement gilt insbesondere für Unternehmen, die auf internationaler Ebene agieren und einem grossen Spektrum an Risiken ausgesetzt sind. Vor dem Hintergrund, dass kapitalmarktorientierte Mutterunternehmen grundsätzlich ab 2005 zur Aufstellung eines Konzernabschlusses nach International Financial Reporting Standards (IFRS) verpflichtet sind6, befasst sich diese Arbeit mit der Frage, wie derivative Finanzinstrumente nach IFRS zu bilanzieren sind. Im Vordergrund steht die bilanzielle Abbildung gängiger finanzieller und nicht-finanzieller derivativer Finanzvermögenswerte und -verbindlichkeiten, die in den Anwendungsbereich von IAS 39 fallen. Spezielle Derivate, wie z.B. Kreditderivate, weisen finanzwirtschaftliche Eigenarten auf und werden im Rahmen dieser rechnungslegungsbasierten Untersuchung nicht behandelt.

Les dérives d'une boite de dérivations - Nouvelles. Découvrez des nouveautés, des coups de cœur, des avis d'internautes, …

In der näheren Vergangenheit war häufig in der Fachpresse zu lesen: „Immobilienpreise deutlich gesunken“; „Der Markt bricht ein“; „Verkäufer müssen jetzt kleinere Brötchen backen“ oder „Der Euro ist deutlich gestiegen“. Derartige Schlagzeilen lassen jeden Immobilienfondsinvestor hellhörig werden. Es tun sich Fragen auf, z. B.: Wie wirkt sich der höhere Wechselkurs auf den Wert meines Fondsanteils aus? Muss mit niedrigeren Ausschüttungen gerechnet werden? Kann mein Immobilienfonds, der auch verstärkt im Ausland investiert ist, in diesem Rahmenumfeld noch seine Prognosen halten, oder ist er von der Dollarschwäche höchstwahrscheinlich auch betroffen? Die Antworten auf diese Ungewissheiten sind nicht immer leicht zu finden und lassen den interessierten Investor die Konstruktionsweise seines Fonds hinterfragen. In den Fokus seiner Nachforschungen werden dabei erwartungsgemäss zum einen die Prognoserechnung des Initiators fallen und andererseits das Finanzierungsmodell und die mit ihm eingegangenen Risiken. Es stellt sich die Frage, inwieweit sich derivative Finanzinstrumente für den Einsatz bei geschlossenen Immobilienfonds generell eignen, und in welchem Umfang sie auch tatsächlich von den Initiatoren im Tagesgeschäft eingesetzt werden. Dieser Fragestellung wird in diesem Buch systematisch nachgegangen. In der wissenschaftlichen Diskussion zum Thema „Derivate“lässt sich eine grosse Unsicherheit ablesen bezüglich des Nutzens von derivativen Finanzinstrumenten. Trotz weltweit steigender Umsätze in Derivaten ist die Zahl derer, die dem Einsatz von Derivaten kritisch gegenüber stehen, nicht wesentlich gesunken.

8th ed

Das Buch behandelt eingehend die Methoden zur Berechnung des Risikopositionswerts einer derivativen Adressen-Risikoposition bei Instituten. Hierzu erfolgt zuerst eine Betrachtung des Terminus Risiko mit einem besonderen Fokus auf Adressenrisiken. Hieran anknüpfend werden die Grundlagen der Quantifizierung des Adressenrisikos beleuchtet, wobei das Hauptaugenmerk auf der Behandlung einer derivativen Adressen-Risikoposition liegt. Darauf aufbauend werden die bisherigen und die neuen Methoden zur Berechnung des Risikopositionswerts einer derivativen Adressen-Risikoposition detailliert dargestellt. Abschliessend wird die Bedeutung des Risikopositionswerts einer derivativen Adressen-Risikoposition für die Bestimmung des Gesamtrisikobetrags sowie der aufsichtsrechtlichen Mindestkapitalquoten herausgearbeitet.

Derivative Finanzinstrumente sind ein fixer Bestandteil und von enormer Bedeutung für unser Wirtschafts- und Finanzsystem. Das Buch beschäftigt sich mit der Hebelwirkung beim Handel mit Derivaten. Welche Chancen ergeben sich durch den Hebeleffekt? Welche Risiken treten auf? Kann durch den Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten Risiko vermieden bzw. gänzlich ausgeschaltet werden? Der Autor Gottfried Sommer gibt einleitend einen Überblick über die Entstehungsgeschichte und über die verschiedenen Einsatzmöglichkeiten von Derivaten. Der Hauptteil der Arbeit beschäftigt sich mit dem Hebeleffekt, wobei hier besonderes Augenmerk auf Futures und Optionen gelegt wird. Das Werk basiert auf Literaturrecherche und wurde als Bachelorarbeit verfasst. Das Buch richtet sich in erster Linie an Studierende und Finanzinteressierte.

Dieses Buch stellt umfassend die gesamte Bandbreite derivativer Instrumente dar. Ausgehend von der Erläuterung der Produkte erhält der Leser konkrete Strategieempfehlungen und Infos über die Möglichkeiten auf einem hochspekulativen Markt. Dabei wird Neueinsteigern das notwendige Grundwissen vermittelt, um die Reise von europäischen zu exotischen Derivaten antreten zu können. Neben Ausführungen zur praktischen Anwendunge von Futures, Swaps, Optionen und Structures Products bleiben auch Themen wie GARCH, Benchmark-Hedging und Credit Derivatives nicht unberücksichtigt. Profis werden die im deutschen Sprachraum erstmalige Darstellung von über 20 exotischen Optionsarten besonders schätzen.

This monograph presents a novel numerical approach to solving partial integro-differential equations arising in asset pricing models with jumps, which greatly exceeds the efficiency of existing approaches. The method, based on pseudo-differential operators and several original contributions to the theory of finite-difference schemes, is new as applied to the Lévy processes in finance, and is herein presented for the first time in a single volume. The results within, developed in a series of research papers, are collected and arranged together with the necessary background material from Lévy processes, the modern theory of finite-difference schemes, the theory of M-matrices and EM-matrices, etc., thus forming a self-contained work that gives the reader a smooth introduction to the subject. For readers with no knowledge of finance, a short explanation of the main financial terms and notions used in the book is given in the glossary. The latter part of the book demonstrates the efficacy of the method by solving some typical problems encountered in computational finance, including structural default models with jumps, and local stochastic volatility models with stochastic interest rates and jumps. The author also adds extra complexity to the traditional statements of these problems by taking into account jumps in each stochastic component while all jumps are fully correlated, and shows how this setting can be efficiently addressed within the framework of the new method. Written for non-mathematicians, this book will appeal to financial engineers and analysts, econophysicists, and researchers in applied numerical analysis. It can also be used as an advance course on modern finite-difference methods or computational finance.

Derivative Finanzinstrumente sind ein fixer Bestandteil und von enormer Bedeutung für unser Wirtschafts- und Finanzsystem. Das Buch beschäftigt sich mit der Hebelwirkung beim Handel mit Derivaten. Welche Chancen ergeben sich durch den Hebeleffekt? Welche Risiken treten auf? Kann durch den Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten Risiko vermieden bzw. gänzlich ausgeschaltet werden? Der Autor Gottfried Sommer gibt einleitend einen Überblick über die Entstehungsgeschichte und über die verschiedenen Einsatzmöglichkeiten von Derivaten. Der Hauptteil der Arbeit beschäftigt sich mit dem Hebeleffekt, wobei hier besonderes Augenmerk auf Futures und Optionen gelegt wird. Das Werk basiert auf Literaturrecherche und wurde als Bachelorarbeit verfasst. Das Buch richtet sich in erster Linie an Studierende und Finanzinteressierte.

This book is written in Chinese language. Options and futures are among the most important tools in today's financial world. While the book focuses on the contracts traded on derivatives exchange - options and futures - we will also scrutinize the OTC-markets and exotic deals. Due to its didactic overall set-up, this book serves as both, a manual for practitioners and a classical textbook for students.

Die Marktinfrastruktur ausserbörslicher Derivate unterliegt einem enormen regulatorischen Wandel, der von erheblicher wirtschaftlicher Relevanz ist. Das Buch analysiert, wie die Europäische Union, die Vereinigten Staaten von Amerika und Singapur diese internationale Reform in ihre Rechtsordnungen implementiert haben. Der Autor erarbeitet eine detaillierte Bestandsaufnahme der jeweiligen Regelungen und führt sie einer rechtsvergleichenden Analyse sowie übergreifenden Bewertung zu. Darüber hinaus geht die Untersuchung der Frage nach, wie die Kapitalerhaltung europäischer zentraler Gegenparteien optimiert werden kann. Es werden konkrete Lösungsvorschläge entwickelt, die diese systemrelevanten Knotenpunkte wirksamer vor finanziellen Verlusten schützen sollen und insofern einen Beitrag leisten, die Finanzmarktarchitektur stabiler zu gestalten.

This book is offers a concise study of derivatives of inner functions, confined to treating the integral means of derivatives and presenting a comprehensive list of results on Hardy and Bergman means.

Das Geschäft der Kreditinsitute mit derivativen Produkten ist nach wie vor durch eine ungebrochene Dynamik gekennzeichnet. In gleichem Umfang wachsen aber auch Befürchtungen, der Markt berge Risiken, deren Ort und Ausmass nicht in angemessener Weise transparent gemacht wird. Zahlreiche Studien haben inzwischen zwar zur Entmystifizierung von Futures, Options, Swaps und ähnlichen Instrumenten beigetragen. Auch gestatten verfeinerte Analyse Techniken eine fortlaufende Risikokontrolle. Dennoch ist die adäquate Bewertung dieser Risiken im Jahresabschluss Gegenstand lebhafter Auseinandersetzungen. Da deutsche Bewertungsvorschriften im Prinzip zwar die Berücksichtigung unrealisierter Verluste, nicht aber die unrealiserter Gewinne zulassen, ist eine wirtschaftlich angemessene Darstellung abgesicherter Positionen im Rahmen eines Hedge-Accounting kaum möglich. Der Verfasser der vorliegenden Arbeit stellt diese Problematik umfassend dar und dis kutiert verschiedene Ansätze zu ihrer Lösung. Ihm ist es gelungen, eine rur die Praxis sehr relevante Frage trotz ihrer Komplexität anschaulich und auch dem Laien fasslich zu schildern. Der Arbeit ist weite Verbreitung in Wissenschaft und Praxis zu wünschen.

I am sure practitioners, auditors, and regulators will find the content of Mr Shaik's book of value. The accessible style is also welcome. All in all, a worthwhile addition to the finance literature and one that hopefully helps plug the knowledge gap in this field. from the foreword by Professor Moorad Choudhry, Brunel University Managing Derivatives Contracts is a comprehensive and practical treatment of the end-to-end management of the derivatives contract operations, systems, and platforms that support the trading and business of derivative products. This book focuses on the processes and systems in the derivatives contract life cycle that underlie and implement the activities of derivatives trading, pricing, and risk management. Khader Shaik, a Wall Street derivatives platform implementation expert, lays out all the fundamentals needed to understand, conduct, and manage derivatives operations. In particular, he provides both introductory and in-depth treatment of the following topics: derivative product classes; the market structure, mechanics, and players of derivatives markets; types of derivative contracts and life cycle management; derivatives technology platforms, software systems, and protocols; derivatives contracts management; and the new regulatory landscape as shaped by reforms such as Dodd-Frank Title VII and EMIR. Managing Derivatives Contracts focuses on the operational processes and market environment of the derivatives life cycle; it does not address the mathematics or finance of derivatives trading, which are abundantly treated in the standard literature. Managing Derivatives Contracts is divided into four parts. The first part provides a structural overview of the derivatives markets and product classes. The second part examines the roles of derivatives market players, the organization of buy-side and sell-side firms, critical data elements, and the Dodd-Frank reforms. Within the framework of total market flow and straight-through processing as constrained by regulatory compliance, the core of the book details the contract life cycle from origination to expiration for each of the major derivatives product classes, including listed futures and options, cleared and bilateral OTC swaps, and credit derivatives. The final part of the book explores the underlying information technology platform, software systems, and protocols that drive the end-to-end business of derivatives. In particular, it supplies actionable guidelines on how to build a platform using vendor products, in-house development, or a hybrid approach.

Es gibt derzeit wohl kaum einen anderen Gegenstand, der die Finanzmärkte und Bankaufsichtsbehörden intensiver beschäftigt als die Finanzinnovationen, speziell die Derivativ-Geschäfte. Sie stehen im Mittelpunkt des vorliegenden Bandes, der die sechs Referate der 26. Tagung des Ausschusses für Geldtheorie und Geldpolitik des Vereins für Socialpolitik aus dem Jahre 1995 vorlegt. Das Themenspektrum der Beiträge ist weit gespannt: Welche gesamtwirtschaftlichen Wirkungen haben Unterschiede in den nationalen Finanzstrukturen, das rasche Vordringen neuer Finanzprodukte und verschärfte Ansätze der Bankenregulierung? Wie sind die Chancen (und Risiken) der sogenannten aufstrebenden Finanzmärkte zu beurteilen? Welche Konsequenzen ergeben sich daraus für die Geld- und Makropolitik sowie für die Bankenaufsicht? Gestützt auf eine Erhebung der BIZ gelangt Horst Bockelmann mittels Simulationsrechnungen zu dem Ergebnis, dass unterschiedliche nationale Finanzstrukturen - speziell die »typische« Kreditfinanzierung des privaten Sektors - für die geldpolitische Transmission eine wesentliche Rolle spielen. Jürg Blum und Martin Hellwig leiten aus ihrem Makromodell die Schlussfolgerung ab, dass strikte Eigenkapitalvorschriften für Banken gesamtwirtschaftliche Fluktuationen verstärken, wenn negative Schocks der aggregierten Nachfrage die Schuldendienstleistungsfähigkeit der Unternehmen verringern und damit auch die Kreditgewährung und die Investitionstätigkeit. In einer vergleichenden Studie für England und Deutschland testen Werner Gaab und Andy Mullineux die relative Überlegenheit von Divisia-Indices gegenüber Geldmengenaggregaten mit dem Ergebnis, dass sich die englische (weniger ausgeprägt die deutsche) Geldpolitik stärker an Divisia-Indices orientieren sollte. Ausgehend von einer Analyse der ökonomischen Funktionen von Derivaten sehen Otmar Issing und Karlheinz Bischofberger zwar ambivalente Wirkungen im Bereich der Finanzmärkte (effizientere Risikoverteilung versus erhöhte Volatilitä

The topic of this book is the development of pricing formulae for European style derivatives on assets with mean-reverting behavior, especially commodity derivatives. For this class of assets, convenience yield effects lead to mean-reversion under the risk-neutral measure. Mean-reversion in the log-price process is combined with other stochastic factors such as stochastic volatility, jumps in the underlying and the price process and a stochastic target level as well as with deterministic seasonality effects. Another focus is on numerical algorithms to calculate the Fourier integral as well as to integrate systems of ordinary differential equations.

Die letzten Jahrzehnte sind durch eine sehr hohe Veränderungsdynamik der Weltwirtschaft gekennzeichnet. Während dieser Zeit waren auch auf dem Gebiet derivativer Finanzinstrumente - einem der bedeutendsten Gebiete der Finanzwelt - rasante Entwicklungen zu beobachten. Mit diesen Entwicklungen konnten jedoch die Rechnungslegungssysteme nicht Schritt halten: Die Bilanzierung und Bewertung von Derivaten ist zu einem der komplexesten und umstrittensten Abschnitte der Rechnungslegung geworden. Eine besondere Problematik entsteht in dieser Hinsicht bei der Abbildung ökonomisch zusammenhängender Sachverhalte im Falle der Absicherung mit Derivaten. Die Schwierigkeiten sind dabei unter-schiedlich ausgeprägt und entstehen je nach Konzeption des jeweiligen Rechnungslegungssystems aus anderen Gründen. Diese Arbeit beschäftigt sich mit der hochkomplexen Thematik der Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen unter Berücksichtigung der Zinsrisikomanagementpraxis der Banken. Zur Verdeutlichung der dabei entstehenden Bilanzierungsproblematiken wird zunächst ein für den Bankensektor typischer Zinsrisikomanagementprozess ausführlich dargelegt und die allgemeinen Hedge Accounting Vorschriften des IAS 39 (mit Ausklammerung der neu erlassenen Vorschriften für den Zinsrisikobereich) erläutert. Aufgrund der Unvereinbarkeit dieser Vorschriften mit der Zinsrisikomanagementpraxis, wurden von IASB vor allem auf Druck der Banken neue und nur für den Zinsrisikobereich bestimmte Vorschriften erlassen. Das sog. Portfolio Hedge Accounting für Zinsrisiken hat zum Ziel, die Praxis des Zinsrisikomanagements zu erleichtern. Inwieweit jedoch auch diese Regelungen mit Schwierigkeiten verbunden sind, wird mit der Darstellung der komplexen Reglements unter Aufzeigen möglicher Problemstellen demonstriert.

Thistitle is a Pearson Global Edition. The Editorial team at Pearson has workedclosely with educators around the world to include content which is especiallyrelevant to students outside the United States. For courses in business,economics, and financial engineering and mathematics. The definitive guide to the derivatives market, updated with contemporaryexamples and discussions Known as GÇ£the bibleGÇ¥ to business and economics professionals and a consistentbest-seller, Options, Futures, and Other Derivatives givesreaders a modern look at the derivatives market. By incorporating theindustryGÇÖs hottest topics, such as the securitization and credit crisis, authorJohn C. Hull helps bridge the gap between theory and practice. The 11thEdition covers all the latest regulations and trends, including theBlack-Scholes-Merton formulas, overnight indexed swaps, and the valuation ofcommodity derivatives.

Bei vollständigen und vollkommenen Finanzmärkten lässt sich jeder derivative Finanzkontrakt mit Hilfe des Arbitrageprinzips eindeutig und präferenzunabhängig bewerten. Da jedoch reale Finanzmärkte die idealisierten Bedingungen nicht erfüllen, müssen für eine ökonomisch fundierte Bewertung die Präferenzen der Marktteilnehmer einbezogen werden. Die klassische Modellierung von Präferenzen im Rahmen der Erwartungsnutzenmaximierung ist in diesem Zusammenhang jedoch nicht praktikabel. Andreas Ott entwickelt ein Konzept für die Bewertung von Derivaten bei unvollständigen und unvollkommenen Finanzmärkten unter Verwendung der wachstumsorientierten Portfolioplanung. Bei diesem alternativen Portfoliomodell werden die Präferenzen anhand von Wachstumsvorgaben modelliert, eine Nutzenfunktion ist nicht erforderlich. Analog zur nutzenbasierten Bewertung wird ein wachstumsorientierter Zustandspreisvektor (bzw. ein Martingalmass) bestimmt. Zudem können wachstumsorientierte Reservationspreise und Hedgingstrategien für eine fest vorgegebene Anzahl eines Derivats hergeleitet werden.

The financial crisis of 2007-2009 exposed the weaknesses of the global over-the-counter (OTC) derivatives market such as limited transparency regarding risk exposures, poor counterparty risk management practices, and the risk of contagion arising from interconnectedness in this market. In the aftermath of the financial crisis, regulators introduced worldwide legislative and regulatory changes aimed at increasing the transparency and stability of the financial markets. In this book, Dr. Olga Lewandowska explores those novel regulatory solutions and their impact. The main focus is on central counterparty (CCP) clearing that became mandatory for OTC derivatives under the new regulatory paradigm. In four research papers, she analyzes CCP from different risk perspectives and based on four diverse research methods. Her book offers a comprehensive assessment of the risk-reduction potential of the CCPs, their implications for the financial markets, and the practical challenges in the implementation of the recent financial market reforms.